Сотрудничество с МВФ и “долговая яма” Украины

Международный валютный фонд, который одобрил недавно предоставление Украине второго кредитного транша в рамках программы EFF на сумму 1.7 млрд долларов, опубликовал обновленный прогноз развития экономики нашей страны и план последующих реформ. Так, МВФ подтвердил сильное падение украинского ВВП по результатам 2015 года – оно упадет на 9%, однако, там заявили, что перспективы подъема экономики, все-же, просматриваются. Украине нужны последующие реформы. Они будут новыми структурными показателями, которые буду сигнализировать о выполнении Киевом условий, о которых он будет отчитываться уже осенью нынешнего года перед миссией Фонда.

Отчет миссии вместе с отчетом украинского правительства войдет в основу следующего – уже второго по счету - пересмотра четырехлетней программы по сотрудничеству между Украиной и МВФ, которая была согласована еще в марте нынешнего года. B если уже осенью работу украинских властей признают удовлетворительной, то Украина уже к декабрю получит третий программный транш объемом 1,7 млрд долл. И этот момент станет для нашей страны историческим: ведь за 21 год работы с Международным Валютным фондом, Украина согласовывала более десятка программ с МВФ, однако, дальше двух программных траншей их совместная работа не продолжилась.

Читайте также: Мечта сбылась: МВФ выделил Украине очередной транш

Что необходимо выполнить, чтобы получить деньги МВФ? Вот новые предложения МВФ МВФ, которые изложенны в специальном докладе и новом меморандуме.

По данным специалистов МВФ, экономика нашей страны переживает очень глубокую рецессию. Война на Донбассе, резкая девальвация гривны, соединенная с высокой инфляцией и затяжным падением промышленного производства сильно сократили экономическую активность и внутренний спрос, ослабив позиции банковской системы. Созданный в апреле прогноз экономического развития Украины, согласно заявлению МВФ, уже к июню потерял свою актуальность. «И по этой причине, базовый показатель падения ВВП в Украине был понижен до «минус» 9%, по сравнению с ранее опубликованным прогнозом в 5.5%, при этом, инфляция достигла 46% вместо 27%», - идет речь в докладе МВФ.

При этом, меры, предпринятые правительством и руководством Нацбанка по финансовой стабилизации и оздоровлению банковской системы страны на фоне роста аграрного экспорта и плавного восстановления всех производственных и инвестиционных потенциалов Украины должны сыграть свою роль. В Фонде также считают, что Украина уже показывает некоторые признаки экономического восстановления, и уже в 2016 году они будут намного заметнее. «Перспективы роста экономики в среднесрочной перспективе не вызывают никаких сомнений и остаются полностью неизменными, - говорится в докладе МВФ.

По прогнозам МВФ, рост украинской экономики в 2016 году составит около 2% ВВП, а в 2017 и, затем, ежегодно до 2020 года - по 3.5%-4%. Хотя, главными факторами, которые могут нивелировать все усилия, считают в МВФ, являются: риск продолжения войны на Донбассе, отсутствие значимых результатов в переговорах с частными кредиторами о реструктуризации части государственного долга, сильное понижение доходов граждан на фоне хаотичной инфляции и отсрочка реформам.

Курс национальной валюты, считают в Фонде, до конца года продержится на отметке 22 грн за доллар.По крайней мере, такой курс  - с небольшим люфтом до 23,5 грн за доллар - заложили в программу реформ. В МВФ уверены, что причин резкой девальвации гривны во второй половине 2015 года не будет. Кроме того, их не наблюдается и в перспективе, аж до 2020 года. По прогнозам МВФ, в ближайшие 4 года национальная валюта уступит доллару не более 3.5-4 грн, а к 2020 году курс доллара составит около 25.5 грн за доллар.  

По данным МВФ, НБУ выполняет план по пополнению золотовалютных резервов страны, но Украина еще до сих пор сохраняет сильную зависимость от внешних источников финансирования. Например, в МВФ уверены, что объем привлеченных средств по результатам 2015 года составит не меньше 15% ВВП. В последующие годы при подходящей конъюнктуре данный показатель уменьшится до 10%. «Необходимость во внешних заимствованиях будет настолько сильнее, насколько сильнее будет риск комбинированных факторов и шоков для экономики страны, - говорят в МВФ. - При этом, если инфляционные риски будут под контролем, а валютный рынок будет стабильным, мы думаем над упразднением некоторых административных ограничений в банковской сфере, которые ввели в начале года, чтобы поддержать зарождавшуюся экономическую активность в стране».

Читайте также: МВФ подтвердил, что до 31 июля одобрит выделение Украине очередного транша

При этом в МВФ хотят продолжения диагностики банков, которая была начата еще в 2014 году. «План рекапитализации самых крупных банков, принятый в 2014 году, уже выполнен. Около 13 крупнейших банков уже пополнили свои капиталы на 45.6 млрд грн, а это - составляет 2.3% ВВП Украины. Последующая рекапитализация потребует, по крайней мере, 9.5% ВВП, - говорят в МВФ. – Новый этап диагностики банков, основанный на данных марта 2015 года, нужно продолжить, чтобы уточнить не только требуемые объемы вливаний капитала, но и возможные объемы потерь из-за продолжающейся войны на Донбассе. В связи с этим, двадцать крупнейших банков уже с августа по октябрь 2015 года должны представить свои планы в области рекапиталиации».

Также, правительство, по мнению специалистов МВФ, должно предоставить план передачи банкам кредитов и трансфертов на условиях полного осознания целей финансовых вливаний и обеспечения финансовой стабильности всей банковской системы. В числе нужных мер для стабилизации, были заявлены: усиление позиций Фонда гарантирования вкладов, усовершенствование законодательства Украины в сфере работы над просроченными кредитами, в том числе, и изменение норм законодательства про банкротство. «В связи с этим, правильным было решение президента Украины воспользоваться правом вето на закон о реструктуризации валютных кредитов по курсу на момент подписания данных кредитных контрактов, который, вступив в силу, нанес бы сильный ущерб всей банковской системе Украины, - отметили в МВФ.

Структурным индикатором для МВФ будет презентация нового Налогового кодекса и начало пенсионной реформы. По подсчетам Фонда, Кодекс нужно подать в Верховную Раду уже в сентябре, а в пенсионное законодательство – уже в декабре.

Основной аргумент МВФ – с 1 января 2016 года в Украине должны работать новые налоговые законы, которые предполагают внедрение НДС для аграриев, реформу единого социального взноса и пересмотр рентных ставок для добывающих предприятий. Кроме того, для таких компаний основным объектом налогообложения должна быть прибыль, а не право пользования недрами. «Такая подмена приоритетов должна привлечь новых инвесторов в данную отрасль», - отмечают в МВФ.

Кроме налоговых реформам, МВФ ждет, также, и реформ в работе налоговых служб. «Специалисты МВФ вместе с представителями украинской ГФС уже разработали план реформы фискальной службы. Принимая во внимание все вызововы и особенности экономического развития Украины, мы сделали упор на борьбу с коррупцией и усиление прозрачности работы фискальных служб, демилитаризации налоговой полиции и таможенных органов, вместе с развитием новой финансовой модели функционирования ГФС, которая позволяет увеличивать доходы в бюджет при сокращении персонального состава службы», - говорят в МВФ.

Фонд также дал прогноз объему налоговых поступлений в бюджет Украины в последующие 4 года на уровне не меньше 40% от ВВП. Кроме того, больше половины из них должны будут обеспечивать налоги на прибыль, доходы и разные корпоративные налоги.

В отношении пенсионной реформы МВФ подчеркивает необходимость серьезного уменьшения дефицита Пенсионного фонда. Один из способов его уменьшить – постепенно перейти от солидарной системы пенсионного обеспечения к накопительной. Первый этап этих перемен следует пройти уже в 2016 году, приняв все необходимые законодательные акты. Детали, которые касаются пенсионного стажа или условий выхода на пенсию, также, как и размеров пенсионных взносов, Меморандум МВФ не открывает. Известно лишь то, что структурным показателем для нашей страны станет полная ликвидация специальных пенсий. При этом МВФ заявляет, что все решения будут создаваться и приниматься в тесном переплетении с консультантами МВФ.

Важным моментом для МВФ будет окончание хода переговоров по реструктуризации части государственного долга. Украина хочет завершить процесс уже в сентябре этого года, и для этого отправила Комитету кредиторов новые предложения разрешения долговой операции. При этом, детали не разглашаются. Их не содержит и Меморандум с МВФ. В документе указывается только общая сумма денег,которые подлежат реструктуризации, а это – 23 млрд долл.

«Уровень госдолга после долговых операций составит около 94% ВВП по результатам 2015 года. Но в будущем этот показатель нужно будет снизить до 70% ВВП. К 2020 году после всех долговых операций государственный долг Украины не должен быть выше 71% ВВП, а это - одно из ключевых условий программы реформ», - идет речь в меморандуме с МВФ.

Кстати, Украина не откажется еще и от новых займов. До конца нынешнего года, согласно данному меморандуму, правительство Украины разместит евробонды на 3 млрд долларов – в сентябре и декабре. Показательными, по мнению Фонда, станут и операции с внутренними ценными бумагами. Например, согласно действующему меморандуму, правительство будет выпускать ОВГЗ для последующей капитализации Фонда гарантирования вкладов и покрытия дефицита НАК «Нафтогаз Украины».

Однако, при этом, внешние источники заимствований будут пока закрыты. «После долговых операций выход Украины на рынки заимствований будет сложным в течении, не менее трех лет. Однако мы считаем, что Украина, все-же, выйдет на рынки заемного капитала уже во второй половине 2017 года», - заявляется в этом меморандуме.

Кроме того, сфере энергетики основными показателями будут преодоление дефицита «Нафтогаза» и рост субсидий для населения. На точку безубыточности государственная компания-монополист должна выйти уже к 2017 году, а по результатам нынешнего года - не превышать показатель дефицита в 3.1% ВВП.

Планы в отношении субсидий таковы: увеличить их действующий объем в полтора раза. «Программа реформ предусматривает, что коммунальные тарифы уже к апрелю 2016 года будут покрывать 75% цены отопления и газа, а к апрелю 2017 года – все 100% стоимости», - заявляется в меморандуме. В связи с этим, правительству необходимо увеличить суммы субсидий для населения до 43 млрд грн в 2016 году. А уже к маю 2016 года требуется провести анализ системы предоставления субсидий для того, чтобы деньги получали только те, кому они действительно, нужны. Кроме этого, все программы предоставления помощи Украине, как в области компенсации тарифов, так и в области поощрения энергоэффективности нужно объединить. «Все данные составляющие реформы в энергетике будут еще одним структурным показателем, - заявляется в меморандуме.

При этом, нужно сказать, что в числе структурных показателей стоит и реформа госсектора в области обновления менеджмента государственных компаний и принципов управления ими, а также, проведение приватизации государственных активов, в том числе, уже определенные к продаже компании и определение полномочий Национального антикоррупционного бюро. Работа в данных направлениях также будет изучена Советом директоров МВФ. Таким образом, оценка данной работы и определит положительное или отрицательное решение МВФ о последующем сотрудничестве с Украиной. Раньше наша страна свои обязательства не выполняла.