Спор с кредиторами и предчувствие дефолта

Последние четыре месяца Украина без успеха проводит переговоры с кредиторами, которые никак не хотят идти на соглашение о списании Украине части долга, требуя заплатить все полностью. Они даже сказали, откуда Украина должна взять почти 8 миллиардов на долларовые выплаты - это наши золотовалютные запасы (ЗВР).

Конечно, наше Министерство финансов наотрез отказалось от этого предложения, иначе бы, при выплате такой суммы в резерве осталось бы немного меньше 2 млрд долларов. А это была бы серьезная угроза стабильности гривны на фоне огромной нехватки иностранной валюты, пишет Минфин.

Однако, при этом, несмотря на несговорчивость кредиторов, повода паниковать по поводу дефолта нет. Тем более, что дефолт будет лишь технический и он страшен,скорее не нам, а нашим кредиторам.

Кстати, в июне Украина выполнила все свои внешние обязательства, в том числе, и 75 млн долларов по российскому кредиту.

До конца 2015 года Украина должна выполнить еще 5 платежей:

• 24 июля — плата по купону по еврооблигациям - 120 млн доллларов

• 23 августа — плата по купону 60 млн доллларов

• 23 сентября — погашение еврооблигаций на 500 млн долларов

• 13 октября — погашение еврооблигаций на 600 млн долларов

• 20 декабря — погашение российского кредита - 3 млрд долларов

Ресурсы для поддержания данных операций у Украины сейчас имеются.

Кроме того, по информации НБУ за май 2015 года, международные резервы Украины составляли 9.918 млрд долларов, из них в иностранной валюте - 9 млрд.

Также, МВФ уже заявил, что будет поддерживать Украину независимо от решения ее кредиторов. Ожидаемая поддержка МВФ — это транш на сумму 1.7 млрд долларов до конца этого месяца и потом, при выполнении всех условий дорожной карты по реформам и законодательству, такие же транши по 1.7 млрд в сентябре и декабре этого года.

Однако, почему появился вопрос о своевременности этих платежей?

Несомненно, идет активный торг и взаимная игра на нервах у сторон переговорного процесса. После публичных обвинений в затягивании реструктуризации долгов и комментариев известных экспертов о возможном техническом дефолте Украины стороны договорились о продолжении переговоров с 6 июля.

Читайте также: Парламент столкнулся с коррупцией на законах от МВФ

Основное достижение последней встречи, которая прошла в Вашингтоне 30 июня — соглашение "об условиях обеспечения конфиденциальности". Эта процедура даст возможность зафиксировать долги Украины за конкретными владельцами из Комитета кредиторов. До этой процедуры бумаги будут продаваться на рынке и собственники этих бумаг после операций их купли-продажи могут измениться.

Со своей стороны украинские власти предоставляют данным кредиторам всю нужную информацию о положении дел в украинской экономике и уже заем, обе стороны переговоров могут зафиксировать итоговые условия по реструктуризации.

Правительство Украины настаивает на реструктуризации термина задолженности, а также, на понижении ставки за пользование кредитами и урезании на 40% долга перед кредиторами.

Кредиторы, при этом, подчеркивали, что при долге страны в сумме до 70 млрд долларов и необходимости реструктуризации на сумму 22 млрд долларов, они будут готовы на продление термина кредитования Украины на период до 2018-2019 годов и даже дальше со снижением выплат. Однако, они не готовы на урезание размера долга.

Но также, кредиторам не нужен и дефолт Украины. Им лучше стать спонсором реформ в стране, простив часть украинского долга, чем потерять все свои деньги, вложенные в украинские ценные бумаги, а это очень возможно.

С политической точки зрения, дефолт Украины, хоть и технический — это политическая ошибка ЕС и США, которые показать российским гражданам, как хорошо начинает жить Украина после избрания европейского пути развития. Поэтому у ЕС и США не остается другого пути, кроме как активно вмешаться в процесс и предотвратить дефолт Украины.

Читайте также: Встреча Украины с кредиторами: шансы и реальность

Однако, все те же 9 млрд долларов в резерве позволяют Украине очень спокойно провести июльские и августовские выплаты.

Главным камнем преткновения для украинского правительства в этом случае можно считать то, что проводя последующие платежи, начиная с сентября, на фоне необходимости остановить инфляционные процессы (уже почти до 60%), НБУ для стабилизации ситуации будет вынужден тратить свои золотые запасы и это создает риск дальнейшей спекулятивной девальвации гривны и зависимости рынка от новых заимствований в иностранной валюте. А это как раз аргентинский сценарий.

Поэтому правительству надо добиться понижения валютной задолженности Украины за счет частичного списания долг, понижения долговой нагрузки на ближайшие годы и понижения ставок новых заимствований.

Читайте также: МВФ подтвердил негативный прогноз для экономики Украины

В противном случае, даже при обычной реструктуризации задолженности с понижением выплат за пользование валютными заемами, Украине не выбраться из долговой ямы. Делать одну реструктуризацию — это просто откладывать нарастающую кучу проблем в долгий ящик.

Поэтому, без частичного списания долга Украине никак не обойтись и любое другое решение неприемлемо для нашей экономики. Кроме того, у нашего правительства есть много времени для торгов с кредиторами, а именно, до сентября 2015 года. Тогда нам нужно будет выплатить первый, совсем небольшой, но очень чувствительный для обнищавшей Украины платеж в размере 500 млн долл.

Главное сейчас — это политическая воля в данном вопросе и понимание того, что МВФ и западные кредиторы вместе с частными инвесторы — не благотворительные организации и, конечно, они отстаивают собственные интересы. И к их рекомендациям нужно прислушиваться только тогда, когда это нужно для выполнения еще одного транша выплат по займу.

Напомним, что возможный технический дефолт не отразится на обычных людях. Более того, технический дефолт может быть полезен для страны.